Владелец Farfetch Coupang: Все, что Вам нужно знать

Coupang снова в центре внимания. Южнокорейская компания электронной коммерции, зарегистрированная в Нью-Йорке и приобретшая Farfetch в январе, опубликовала результаты своего первого квартала в этом месяце. Впервые убытки от проблемного лондонского рынка предметов роскоши были включены в ее финансовый отчет.

Квартальная выручка Coupang выросла на 23% до 7,1 миллиарда долларов, но чистая прибыль упала на 95%, составив всего 5 миллионов долларов. Это не единственная новость, которая насторожила инвесторов. Вскоре после того, как стало известно, что прибыль не оправдала ожиданий аналитиков, Coupang подтвердила сообщения местных СМИ о том, что корейские налоговые органы расследуют движение средств между корейским подразделением компании, принадлежащим американской Coupang Inc., и ее зарубежными филиалами.

Власти классифицируют это расследование как “незаконное”, но представитель Coupang охарактеризовал его как “обычную налоговую проверку”, а не расследование “подозрений в уклонении от уплаты налогов в офшорах”, как сообщает The Chosun Daily. Компанию Coupang называли «белым рыцарем», когда она спасла Farfetch от краха, предоставив кредит в размере 500 миллионов долларов, но успех сделки начал угасать, поскольку крупные группы, занимающиеся продажей предметов роскоши, такие как Kering, прекратили сотрудничество с рынком предметов роскоши.

После поглощения, ухода основателя Farfetch Хосе Невеса и восьми руководителей высшего звена, перед главным исполнительным директором Coupang Бом Кимом встала сложная задача вернуть Farfetch на правильный путь. Массовый исход вызвал еще большую обеспокоенность инвесторов по поводу будущего Farfetch, которая, по мнению многих, является платформой для массового рынка, не знакомой с нюансами и сложностями индустрии роскоши. Ким, однако, кажется, это не пугает. “Мы уже реализуем план по переводу Farfetch на самофинансирование”, — сказал Ким в ходе февральской телефонной конференции с аналитиками, посвященной финансовым результатам Coupang за год. “И мы видим много путей для того, чтобы сделать эту инвестицию выгодной для акционеров”.

С тех пор как полгода назад стало известно о сделке, модные инсайдеры оценили достоинства и недостатки этой пары.

Однако, поскольку за пределами Кореи мало кто имеет глубокое представление об империи Купанг, лишь немногие смогли представить обоснованный анализ. Coupang, который часто называют “корейским Amazon” из-за его размера и положения на местном рынке, — это платформа электронной коммерции, продающая все, от модных и косметических товаров массового спроса до игрушек и бытовой техники, предоставляющая ряд дополнительных услуг, включая быструю коммерцию, онлайн-магазин Rocket Fresh, платформу доставки еды Coupang Eats, сервис потокового видео Coupang Play и платформа цифровых платежей Coupang Pay.

Несмотря на то, что компания Coupang зарегистрирована в штате Делавэр в США, большую часть своего бизнеса она ведет в Корее. Штаб-квартира компании находилась в Сеуле до 2022 года, когда она переехала в Сиэтл после листинга на Нью-Йоркской фондовой бирже.

На момент подачи заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам США компания указала, что “более 99 процентов нашего бизнеса находится в Южной Корее”.

Главным конкурентом Coupang в Корее является Naver Shopping, подразделение электронной коммерции веб-портала и поисковой системы Naver. Согласно отчету Euromonitor International за 2023 год, две компании в течение последних пяти лет находились в состоянии перетягивания каната, но Coupang вышла на первое место.

Среди других компаний, претендующих на долю рынка, — Shinsegae Gmarket, онлайн-платформы для покупок Lotte и 11Street, принадлежащая SK Planet. Несмотря на свое глубокое влияние на внутреннем рынке, компания изо всех сил пыталась завоевать прочное присутствие на международных рынках, таких как Япония, где она закрыла свою деятельность в прошлом году, менее чем через два года после запуска.

Однако, по сообщениям, за первые 10 месяцев работы на Тайване Coupang развивалась быстрее, чем ее корейский бизнес. Компания также оказывает услуги поддержки на рынках Сингапура, материкового Китая и Индии. В прошлом году компания Coupang вышла на рынок товаров премиум-класса, запустив бренд Rocket Luxury, который позволяет покупателям приобретать косметические товары таких брендов, как Estee Lauder, Mac и Bobby Brown, через службу доставки Rocket. Через пять месяцев после этого запуска Coupang объявила о своем выходе на рынок элитной одежды, приобретя мультибрендовый интернет-магазин Farfetch.

Компания Coupang сообщила о своей первой в истории годовой операционной прибыли в размере 473 миллионов долларов за 2023 финансовый год, что стало значительным достижением по сравнению с убытком в размере 112 миллионов долларов годом ранее. Продажи выросли на 18 процентов до 24 долларов. 3 миллиарда в 2023 году. Основатель компании Бом Ким родился в Сеуле в 1978 году и переехал в США со своей семьей, когда ему было семь лет. 45-летний бизнесмен бросил Гарвардскую школу бизнеса после шести месяцев обучения и основал компанию Vintage Media, журнал, ориентированный на выпускников университетов, прежде чем продать его в 2009 году и в том же году вернуться в Корею. Ким основала Coupang в мае 2010 года как сервис, ориентированный на скидки, с некоторыми функциями, аналогичными Groupon.

Но вскоре она превратилась в более традиционную платформу электронной коммерции, позволяющую напрямую приобретать товары у третьих лиц и продавать их конечным потребителям. Ким хотела превратить бизнес в онлайн-экосистему, основанную на логистике. Популярность компании резко возросла после запуска в 2014 году Rocket Delivery, дочерней компании, предлагающей клиентам Coupang быструю доставку покупок в тот же день и на следующий день, что привело к расширению ассортимента потребительских товаров на платформе. В следующем году компания привлекла инвестиции в размере 1 миллиарда долларов от японского SoftBank и еще 2 миллиарда долларов в 2018 году, что на тот момент оценивало компанию в 9 миллиардов долларов.

Среди других крупных инвесторов были BlackRock, Sequoia Capital и Fidelity Investments. К тому времени штат компании насчитывал 25 000 сотрудников. Менее чем через год после второго раунда инвестиций компания представила продукты Coupang Eats и Rocket Fresh. В преддверии пандемии Covid-19 спрос на услуги Coupang резко возрос во всех подразделениях, что привело к доставке более 3 миллионов посылок ежедневно, что значительно превзошло по этому показателю конкурентов.

IPO, проведенное в марте 2021 года на Нью-Йоркской фондовой бирже, привлекло оборотный капитал в размере 3,4 миллиарда долларов. Вероятно, на создание Coupang вдохновили другие игроки азиатского рынка электронной коммерции, которые расширили свою деятельность в сфере роскошной моды. Tmall и JD, принадлежащие Alibaba Group. Com, имеют солидный послужной список в Китае благодаря своим специализированным подплатформам класса люкс. В Японии Rakuten и Zozo совсем недавно последовали их примеру, заняв лидирующие позиции в сегменте роскошной одежды. Совпадение это или нет, но приобретение Coupang Farfetch также позволило компании напрямую конкурировать с SSG, принадлежащей Shinsegae Group.

Com в корейском секторе роскоши. Менее чем через месяц после объявления о сделке с Farfetch SSG запустила первый в стране официальный фирменный магазин для платформы электронной коммерции класса люкс Net-a-Porter. “Компания Coupang, вероятно, рассматривала приобретение Farfetch как кратчайший путь к расширению доступа к брендам класса люкс”, — сказал Паскаль Мартин, партнер OC&C Strategy Consultants. “Онлайн-платформам, таким как Coupang, часто бывает трудно наладить коммерческие отношения с брендами класса люкс.

Главным преимуществом Farfetch являются существующие отношения с брендами класса люкс, что не всегда было так. Farfetch потребовалось время, чтобы наладить доверительные отношения с этими брендами. Поначалу было много возражений.” Эксперты предполагают, что на момент приобретения компании действовали другие факторы, помимо доступа к предметам роскоши. С Farfetch в своем портфолио Coupang унаследовала позиции на рынках США и Европы, получив прямой доступ к клиентам за пределами существующих азиатских рынков. “Аудитория Farfetch по-настоящему глобальная, с большим участием АМЕРИКАНЦЕВ”, — сказал Мартин. “В настоящее время аудитория Coupang в основном корейская, но постепенно расширяется и в других азиатских странах”.

С другой стороны, “Coupang привлекателен тем, что он крупный, растущий, а также мультирыночный игрок с центром в Азии, что важно для сектора роскоши, где активно работает Farfetch”, — добавил он. “[Coupang] обладает мощными логистическими возможностями, в то время как Farfetch по сравнению с ним слаба.

Таким образом, операционная синергия может помочь Farfetch в работе», — пояснил Мартин. Ким недавно заявил, что Coupang по-прежнему сосредоточена на использовании “огромных возможностей” на розничных рынках Кореи и Тайваня и что она “продолжит инвестировать миллиарды долларов в капитальные вложения в течение следующих нескольких лет”.

Но сделка Coupang-Farfetch состоялась в период растущего скептицизма по поводу будущего более широкого мультибрендового сектора электронной коммерции класса люкс, когда такие известные игроки, как Matches, закрываются, а судьба Yoox Net-a-Porter все еще находится под вопросом.

Инвесторы Farfetch могут также опасаться, что Coupang применит рекламную тактику на Farfetch, что может еще больше подорвать отношения, которые Farfetch годами кропотливо выстраивала с люксовыми брендами. “Coupang следует проявлять осторожность, чтобы полностью не испортить свои отношения с брендами”, — сказал Мартин. Однако на данный момент самой большой проблемой для Coupang будет сокращение убытков Farfetch и обеспечение долгосрочной коммерческой жизнеспособности. “Поворот к лучшему невозможен без сокращения расходов и возможностей реструктуризации”, — предупредил Мартин.