Может ли LVMH купить Richemont?

Итак, теперь мы знаем. В январе Бернар Арно восхвалял владельца Cartier Cie Financiere Richemont SA. Он также язвительно заметил, что если главе компании Йоханну Руперту нужна “поддержка, чтобы сохранить свою независимость, я буду рядом. ”Это было странное заявление, и поклонники роскоши задались вопросом, что он имел в виду. Во вторник мы получили ответ.

Издание Bloomberg Businessweek сообщило, что Арно приобрел личную долю в Richemont. Пока неясно, сколько именно акций приобрел председатель правления и главный исполнительный директор LVMH. Агентство Bloomberg News назвало этот пакет акций небольшим и всего лишь одним из многих аналогичных, которыми Арно намеревался владеть только в качестве инвестиций.

Обе компании отказались от комментариев. Но акции Richemont выросли на целых 4% на фоне возобновившихся слухов о том, что Арно имеет виды на элитный конгломерат, которому также принадлежит Van Cleef & Arpels. Приобретение Richemont выведет LVMH в совершенно иную стратосферу по сравнению с остальной индустрией роскоши. В ювелирном бизнесе компания объединит Cartier и Van Cleef от Richemont с Tiffany и Bulgari от LVMH, создав так называемый центр “жесткой роскоши”.

Добавьте к этому Louis Vuitton, крупнейший в мире бренд класса люкс, и сестру Dior, и Арно будет еще более доминирующим. И он тоже мог себе это позволить. Предполагая стандартную 30-процентную надбавку, целевой показатель будет оценен примерно в 111 миллиардов швейцарских франков (124 миллиарда долларов). При более реалистичной 50-процентной надбавке потенциальная цена будет ближе к 130 миллиардам швейцарских франков.

Даже для LVMH, рыночная стоимость которой составляет около 400 миллиардов долларов, оплата наличными была бы непростой задачей. Но для этого можно использовать как наличные, так и акции. А компания Kering SA, которая казалась лучшим партнером для Richemont, занята реорганизацией Gucci и объединением нескольких приобретений. На некоторых рынках могут возникнуть проблемы с конкуренцией в связи с присоединением LVMH к Richemont. Но главным препятствием будет Руперт. Ему принадлежит около 10% акций Richemont и 51% голосующих акций. Более того, он постоянно настаивал на том, что компания не продается. Фактически, в 2023 году он заявил, что отказался от сделки с Kering двумя годами ранее. И у него достаточно сил, чтобы противостоять любым попыткам Арно. Акции Richemont в этом году выросли примерно на четверть, в то время как акции LVMH остаются на прежнем уровне, что свидетельствует о том, что в условиях нестабильности на рынке предметов роскоши некоторые инвесторы предпочитают ювелирные изделия изделиям из кожи.

Как правило, в трудные времена сумки “it” выигрывают у часов, браслетов и серег. Но за последние несколько лет цены на сумки резко выросли. Благодаря этому ожерелья Van Cleef и браслеты Cartier Love имеют более выгодное соотношение цены и качества, чем кошельки. Более того, поскольку стоимость ювелирных изделий выросла не так резко, в ближайшие несколько лет существует более глубокий источник потенциального повышения цен. Как и в LVMH, где бизнесом занимаются дети Арно, рано или поздно встанет вопрос о том, кто станет преемником Руперта. Он частично ответил на эти вопросы, назначив Николаса Боса, главу Van Cleef, новым генеральным директором Richemont с начала этого месяца.

Руперт передал часть управленческих обязанностей Bos, но остается исполнительным председателем. В свои 53 года Бос может некоторое время оставаться генеральным директором, прежде чем в конечном итоге сменит Руперта на посту председателя. Руперт сказал, что его сын Антон не будет занимать руководящую должность, но это не помешает ему стать неисполнительным председателем. Если Арно воспринял долю в Richemont просто как инвестицию, то это разумный шаг. Но если так называемый Волк в кашемире предвкушает сделку, ему понадобится сотрудничество с делателем королей в Cartier. Автор: Андреа Фелстед.