Почему Время для IPO Puig было Выбрано как нельзя Лучше

Пришло время Пуча. После нескольких месяцев спекуляций 110-летний семейный конгломерат в понедельник объявил о своих планах по первичному публичному размещению акций на испанской фондовой бирже. Компания надеется привлечь 1,25 миллиарда евро (1,3 миллиарда долларов), за чем последует более крупная продажа акций, в результате чего общий объем привлеченных средств превысит 2,5 миллиарда евро (2,7 миллиарда долларов).

Сообщается, что компания ожидает оценки в размере от 8 до 10 миллиардов евро (8,5 миллиарда долларов), что сопоставимо с оценкой Coty и Shiseido. Для Puig сейчас самое подходящее время для публикации информации. В марте компания сообщила о результатах за 2023 год в размере 4,3 млрд евро (4,6 млрд долларов), что практически гарантирует достижение ее цели по годовому объему продаж в 4,5 млрд евро (4,8 млрд долларов) к 2025 году значительно раньше запланированного срока.

Прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизационных отчислений выросла на 33 процента и составила 849 миллионов евро (925 миллионов долларов). “Puig находится на верном пути восстановления рынка роскоши после пандемии, и интерес к прибыльным историям роста в Европе очень высок, даже больше, чем в США”, — сказала Навина Раджан, старший аналитик PitchBook по рынку частного капитала в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке.

За последние несколько лет испанский конгломерат стал одной из самых интересных фирм, за которыми стоит наблюдать, превратившись из известной в основном благодаря лицензированию парфюмерии люксовых брендов в диверсифицированный портфель, включающий косметику и средства по уходу за кожей. Пуиг сделал правильные ставки на некоторые из самых популярных на сегодняшний день направлений на рынке — от Charlotte Tilbury (2020) и Byredo (2022) до Kama Ayurveda (также 2022) и недавно приобретенной Dr.

Barbara Sturm. И ожидается, что активность в сфере слияний и поглощений не замедлится. На сегодняшний день в портфолио компании входят 14 собственных брендов. Несмотря на то, что мода и парфюмерия по—прежнему являются приоритетными направлениями деятельности Puig — годовой объем продаж вырос на 17% благодаря таким бестселлерам, как аромат Rabanne «1 миллион» и парфюм Good Girl от Carolina Herrera, — средства по уходу за кожей являются самым быстрорастущим сегментом компании, а косметика продолжает демонстрировать высокие результаты благодаря Шарлотте Тилбери.

Макияж и уход за кожей станут ключевыми направлениями деятельности Puig. После успеха модной линии Rabanne, собравшей 1 миллион долларов, в августе прошлого года компания сделала амбициозную ставку на косметику, представив губные помады, спреи с блестками и сыворотки с металлическим блеском, которые напоминают о ее роскошном подразделении космической эры.

А компания Charlotte Tilbury также стала лидером в области ухода за кожей благодаря продуктам hybrid hero, таким как водный крем. “Они чрезвычайно дисциплинированы, целеустремленны и придерживаются продуманной стратегии”, — сказала Эльза Берри, основатель и управляющий директор Vendome Global Partners, которая консультировала Dries Van Noten по продаже компании Puig в 2018 году. — У них есть бренды, которые прекрасно дополняют друг друга в сфере красоты премиум-класса, и ни один из них не поглощает другой”.

Я тоже думаю, что благодаря своей диверсификации Puig добьется большего успеха, чем многие другие компании в сфере моды и красоты, которые стали публичными в последние годы. Часто они строились вокруг одного бренда, как отличного (Birkenstock, Olaplex), так и менее привлекательного (The Honest Company).

Выход на публичный рынок с портфелем брендов — это гораздо лучший шаг по сравнению с монобрендовой компанией, когда меняются предпочтения потребителей и рынка (исключение составляет E. L. F. Beauty, которая в последнее время также придерживается стратегии house of brands). Несмотря на то, что сегодня дела у конгломератов с успешными массовыми линиями или сильными нишевыми ароматами идут лучше, красота остается цикличной.

Мой единственный вопрос к Puig касается преемственности. Компания принадлежит семье и управляется более ста лет. Главный исполнительный директор и председатель правления Марк Пуч Гуаш является представителем третьего поколения, возглавляющего компанию, и очевидно, что фирма ценит основателей в своей стратегии приобретения — Tilbury, Sturm и Бен Горэм из Byredo — все они остались со своими брендами после покупки. Но с учетом недавних новостей о том, что модельер Дрис Ван Нотен покидает свой одноименный бренд после показа мужской одежды в июне (Пуиг приобрел бренд шесть лет назад), это то, что стоит учитывать при планировании следующего этапа роста. “Как правило, семейные предприятия не проявляют такой смелости, но Пуч очень четко изложил свой план, и он продолжает работать в их пользу”, — сказал Ариэль Охана, управляющий партнер инвестиционного банка Ohana & Co.

IPO позволит Puig лучше конкурировать на мировом рынке с другими крупными косметическими домами, такими как L’Oreal и Estee Lauder. И поскольку амбиции последнего по слияниям и поглощениям, по-видимому, зашли в тупик, Пуиг во многих случаях становится следующим очевидным покупателем.

Есть некоторые опасения, что после пандемии продажи компаний, производящих предметы роскоши, замедляются, а акции косметических компаний уже не так устойчивы, как раньше. Ulta Beauty напугала рынок своими мрачными перспективами, даже заставив акции E. L. F. приостановить свой, казалось бы, нескончаемый рост.

Но даже несмотря на негативные рыночные сигналы, акции косметических компаний демонстрировали хорошие результаты в хорошие времена, были устойчивы в плохие и сохраняли свою прибыльность — и финансовый профиль Puig превосходит показатели этой категории. С 2 евро.

Капитал компании составляет 5 миллиардов долларов, и она может реализовать свои высокие амбиции в области красоты еще быстрее. Вот мои лучшие выводы из нашего анализа, посвященного красоте и хорошему самочувствию на этой неделе: 1. Смерть детокса Представители поколения Z не придерживаются принципа «все или ничего» — отличительных черт хорошего самочувствия, которые стали краеугольными камнями. Осталось нечто гораздо более радикальное. 2. Отзывы о красоте уже вызывали подозрения. Затем появился Генеративный искусственный интеллект. Благодаря новым технологиям создавать фальшивые отзывы стало проще, чем когда-либо, что повышает риск того, что покупатели попадутся на удочку фальшивых отзывов. 3. Новая крупная ставка Estee Lauder на средства по уходу за кожей Ничем не отличается от обычных – в шесть раз дороже Другой бренд Deciem по уходу за кожей, NIOD, также продает сыворотки с названиями, полученными в лаборатории, но с более сложными рецептурами и упаковками более высокого качества.

Спустя десять лет после появления научно обоснованных средств по уходу за кожей, компания считает, что ее потребители готовы выйти на более высокий рынок. КРАТКИЕ НОВОСТИ ИНДУСТРИИ КРАСОТЫ Blackstone близка к выкупу компании по уходу за кожей L’Occitane.

Крупнейший в мире альтернативный управляющий активами может предоставить долговое финансирование для выкупа. Во вторник торги L’Occitane были приостановлены в Гонконге в ожидании объявления о кодах поглощения. Neutrogena закрывает свой офис в Лос-Анджелесе и сокращает персонал. По словам представителя компании, закрытие офиса является частью усилий материнской компании Kenvue Inc. по ускорению роста и улучшению сотрудничества. Закрытие привело к 84 увольнениям, 74 получили предложения о переезде и трудоустройстве в других подразделениях компании. Антимонопольное ведомство Великобритании выпустило предупреждение для мастеров маникюра о фиксировании цен. Управление по конкуренции и рынкам опубликовало открытое письмо к мастерам маникюра после того, как в Интернете начала набирать обороты кампания под названием «Национальный день повышения цен на маникюрную технику». В понедельник более 5000 технических специалистов собрались вместе в рамках кампании по повышению цен на свои услуги.