Может ли L Catterton Увеличить Свой Капитал, Не жертвуя Своей Душой?

Когда в эти выходные распространилась новость о том, что частная инвестиционная компания L Catterton, аффилированная с LVMH, без лишнего шума приобрела контрольный пакет акций Kapital, под последним постом культового японского лейбла в Instagram начали появляться комментарии “RIP”.

Сделка, на которую сначала обратили внимание пользователи Reddit, а затем сообщило Highsnobiety, казалось, была заключена специально для того, чтобы вывести из себя, по крайней мере, любителей онлайн-моды. Дерек Гай, популярный комментатор мужской одежды, известный в социальных сетях как DieWorkwear, просто назвал эту новость “ужасной”.

Проблема заключается в том, что то, что делало Kapital особенным — кропотливое мастерство, нетрадиционное сочетание японских традиций и стиля хиппи—американо, - будет утрачено под управлением private equity, индустрии, которая известна тем, что размывает бренды, масштабируя их для получения прибыли. Исторически сложилось так, что культовые лейблы не всегда выигрывали при продаже новому владельцу, нацеленному на рост, и недавний пример - Supreme.

Семейный лейбл, которому почти 40 лет, оставался небольшим, несмотря на то, что у него появились поклонники по всему миру. У Kapital всего 13 магазинов в Японии, и она известна тем, что выпускает ограниченный ассортимент своих самых востребованных товаров, таких как японский деним boro ручной работы, а также очень избирательно относится к своим оптовым клиентам по всему миру, в том числе к Mr.

Porter и бутикам, таким как нью-йоркский Blue in Green. Дизайнер Киро Хирата — сын покойного основателя бренда Тосикие Хираты, который скончался в прошлом году, — дает мало интервью, и компания внешне не проявляет желания к быстрому расширению, хотя она стремится предлагать более популярные продукты, такие как футболки с графическим рисунком, и пользуется популярностью среди фанатов, ориентированных на рекламу. потребители уличной одежды.

Компания L Catterton, тем временем, является крупным игроком в сфере прямых инвестиций, известным своей поддержкой со стороны LVMH и инвестициями в такие бренды, как APC, Etro, Ganni и Birkenstock, о которых компания объявила в конце 2023 года. Компания также инвестирует не только в одежду, но и в потребительские товары.

Сделка состоялась в тот момент, когда в потребительском секторе возросла активность по слияниям и поглощениям, особенно со стороны модных брендов. В ноябре венчурное подразделение LVMH инвестировало в наше наследие и продало миноритарный пакет акций частной инвестиционной компании True.

Аналитик Pitchbook по частным инвестициям Джинни Чой (Jinny Choi) сказала, что L Catterton был “довольно активен” в течение прошлого года, и приписывает высокую активность в области слияний и поглощений фирмам, богатым денежными средствами, вкладывающим средства в компании во времена экономической неопределенности. “Я думаю, в конце концов, мы увидим, что многие компании обратятся к слияниям и поглощениям в качестве стратегии укрепления своих позиций на рынке в эти нестабильные времена”, - сказал Чой. Ни L. Catterton, ни Kapital не раскрывают подробностей об инвестициях, но их объединение вызывает вопросы как у поклонников Kapital, так и у представителей индустрии об интересе L. Catterton к нишевому японскому бренду и о том, что может ожидать Kapital в будущем.

Никхил Тукрал (Nikhil Thukral), управляющий партнер L Catterton, в прошлом году рассказал в интервью журналу Business of Fashion, что, по его мнению, успешная компания в сфере моды - это компания, которая четко понимает своих клиентов и то, как она вписывается в их мир. У Kapital это определенно есть.

Хотя изначально бренд завоевал популярность благодаря джинсовой ткани, сегодня он известен широким ассортиментом тщательно сшитых изделий, часто с такими украшениями, как стразы или графика, и среди его поклонников такие иконы стиля мужской одежды, как A$AP Rocky и Трэвис Скотт. В ноябре платформа социальной аналитики Trendalytics сообщила, что за последний год количество публикаций в TikTok о Kapital увеличилось на 400%.

Даже самые уникальные продукты бренда были подделаны. Kapital также соответствует растущему интересу покупателей мужской одежды к нишевым брендам, обладающим собственной индивидуальностью. “Я думаю, что многие устали от работы с одними и теми же крупными брендами, дизайнерами и креативными директорами, которые постоянно переезжают с места на место, и интерес к независимым брендам, которые, похоже, немного выбились из колеи”, - сказал главный редактор Highsnobiety Ноа Джонсон, который ранее был глобальным директором по стилю GQ. “Сейчас сила на рынке мужской одежды принадлежит этим небольшим отечественным брендам, которые существуют уже много лет и имеют репутацию культовых поклонников.

Я бы предположил, что Kapital очень популярен именно по этой причине”.

Лоик Бизель, консультант из Японии, который помогал таким компаниям класса люкс, как LVMH и Richemont, выйти на японский рынок, считает, что инвестиции L Catterton в Kapital отличаются от инвестиций, которые фирма делала в другие бренды одежды. По его мнению, L Catterton также надеется извлечь выгоду из своего ноу-хау в производстве джинсовой ткани ручной работы, пользующейся большим спросом у бренда.

Kapital управляет четырьмя швейными фабриками и одной красильной фабрикой, согласно странице профиля на ее веб-сайте. В то время как бренд умалчивает о своем производственном мастерстве, интервью, опубликованные с сотрудниками бренда в прошлом, свидетельствуют о медленном процессе производства, выполняемом вручную, что делает некоторые из самых желанных вещей бренда, такие как джинсовая ткань Century, практически недоступными — даже в Японии, не говоря уже о международных рынках — из-за ограниченный тираж продукции. “На самом деле существует очень мало фабрик, производящих японскую джинсовую ткань, поэтому я рассматриваю это как способ обеспечить себя поставщиками”, - сказал Бизель, отметив, что высоко ценимая джинсовая промышленность Японии основана на небольших мастерских.

Независимо от того, хочет ли компания L Catterton получить прямой доступ к мощностям Kapital или нет, производственные возможности бренда были явно недостаточными. В описании Kapital на своем веб-сайте компания L Catterton особо выделила опытных мастеров и сочетание традиционных техник с креативным дизайном в своих ателье в Японии.

Хотя Бизель и ожидает, что Kapital расширит свою дистрибуцию, он считает, что благодаря уникальному мастерству и методам производства у него нет возможности открыть 1000 магазинов или стать брендом стоимостью 1 миллиард долларов, по крайней мере, без ущерба для своей ДНК. Поклонники бренда опасаются, что именно так и произойдет. “Я волнуюсь, когда бренды расширяются, потому что считаю, что расширение влечет за собой компромиссы, которые, на мой взгляд, не очень хороши для пуристов”, - сказал Дерек Гай в интервью. Гай считает, что в последние годы бренд уже отошел от своих дизайнерских предложений, чтобы привлечь больше покупателей, предпочитающих уличную одежду.

Он отметил, что кепки дальнобойщиков, футболки с графическим рисунком и одежда с фирменными логотипами Kapital в виде смайликов и костяных мотивов стали “предметами роскоши из гибкого материала” среди уличной одежды. Возможно, именно в этих товарах кроется самая большая возможность для быстрого роста, и для их производства не требуется обычного опыта ремесленников Kapital.

Гай, напротив, сказал, что “не может себе представить, чтобы многие люди носили куртки из боро [джинсовой ткани] и ботинки, окрашенные в цвет хурмы” (Окрашивание материалов соком хурмы - одна из необычных техник Kapital). Ни L Catterton, ни Kapital не сообщили о своих планах и не ответили на запросы о комментариях.

Показатель Kapital отличается от большинства целевых показателей слияний и поглощений для сделок прямых инвестиций, а это означает, что существует не так много прецедентов в отношении того, чего ожидать, например, от Supreme, получившей инвестиции от Carlyle Group в 2017 году. Тукрал из L Catterton сказал BoF, что еще одной характеристикой того, что фирма считает успешными модными компаниями, является способность “определять свою ДНК и быть верным ей”.

Для Kapital это означало бы сохранение подхода, который помогал ей на протяжении десятилетий, даже несмотря на то, что она потенциально пытается привлечь больше покупателей и расширить свою аудиторию внутри страны и за рубежом.