Для Государственных Компаний, Испытывающих трудности, Переход в Частную Собственность — Не Панацея

В воскресенье Пуч подал заявку на публичное размещение акций в Испании, сделав ставку на то, что вливание капитала и “система сдержек и противовесов” в рамках листинговой структуры компании откроют следующий этап роста гиганта парфюмерии и косметики. В сфере моды многие бренды и розничные продавцы приходят к противоположному выводу. На этой неделе Macy’s также прекратила борьбу с активистом-инвестором Arkhouse Management, назначив двух своих кандидатов в совет директоров оператора универмага. Новые директора войдут в состав комитета по оценке предложения Arkhouse и Brigade Capital о поглощении за 6,6 миллиардов долларов. Macy’s была не единственной компанией, которая рассматривала возможность перехода в частную собственность. Австрийский миллиардер Рейнольд Гейгер, как сообщается, подбирает потенциальных кредиторов и инвесторов, включая гиганта прямых инвестиций Blackstone, для приобретения L’Occitane (Гейгер уже является контролирующим акционером косметического конгломерата). И это еще не все: сообщается, что семья Нордстром подумывает о том, чтобы сделать свою одноименную сеть универмагов частной.

Итальянская обувная компания Tod’s планирует провести делистинг на итальянской фондовой бирже, обратившись за помощью к L. Catterton, инвестиционному подразделению LVMH, которое согласилось приобрести 36% акций Tod’s в феврале. Среди других потенциальных объектов поглощения — бренды, ориентированные непосредственно на потребителя, такие как Allbirds, которые недавно получили уведомление от Nasdaq о том, что они будут исключены из списка, если не смогут повысить цену своих акций.

Обстоятельства у каждой из этих компаний разные. Но мотивация для перехода в частную собственность часто одна и та же: вера в то, что так будет легче вывести бизнес, испытывающий трудности, из-под пристального внимания публичного рынка. В феврале владельцы Tod’s заявили в своем заявлении, что переход в частную собственность обеспечит компании “большую управленческую и организационную гибкость, а также ускорит принятие решений и их исполнение”.

В этом есть доля правды. Развитие модного бизнеса требует целеустремленности, терпения и утонченности — качеств, которыми обладают немногие инвесторы.

Для публичной компании пара разочаровывающих кварталов может свести на нет тщательно спланированную пятилетнюю стратегию. Компании, контролируемые семьями, мыслят категориями поколений, а не кварталов (по крайней мере, до тех пор, пока наследники не начнут беспокоиться о зарплате).

Вместо того чтобы обналичивать средства в трудную минуту, эти владельцы кровно заинтересованы в долгосрочном успехе своих компаний, что необходимо для проведения изнурительных и рискованных преобразований. Ярким примером такого мышления является Levi’s.

Американский джинсовый бренд стал публичным в 1971 году, но в сложный период в середине 1980-х годов снова стал частным в результате выкупа акций с привлечением заемных средств, в результате чего контроль над ним вернулся к семье Хаас, потомкам основателя Levi Strauss. Как частная компания, Levi’s неуклонно расширялась, и три десятилетия спустя семья Хаас смогла вывести свои акции на IPO стоимостью 8 миллиардов долларов.

Но есть причина, по которой мы возвращаемся к 1980-м годам, чтобы найти историю безусловного успеха. У частного бизнеса есть масса недостатков. Выкуп акций с привлечением заемных средств, по определению, обременяет компанию огромным долгом. Посмотрите, что случилось с J. Crew и Neiman Marcus, которые пережили потерянное десятилетие после того, как были приобретены частными инвестиционными компаниями в начале 2010-х годов.

Оба подали заявления о банкротстве в 2020 году, хотя сегодня они, похоже, находятся в лучшем положении под управлением своих бывших кредиторов. Публичную компанию, напротив, можно заставить отказаться от плохого менеджмента и работать с максимальной эффективностью, Abercrombie & Fitch — один из недавних примеров. Как и владелец хедж-фонда Sears Эдди Ламперт, потенциальные покупатели Macy’s, возможно, вообще не заинтересованы в возрождении легендарного бренда. Нынешние конкуренты Macy’s, Arkhouse Management и Brigade Capital, имеют опыт работы в сфере недвижимости, а не розничной торговли. Широко распространено мнение, что их приоритетом является монетизация недвижимости компании, что это означает для текущей реорганизации под руководством исполнительного директора Тони Спринга, который занял руководящую должность всего два месяца назад, неясно. В конечном счете, переход в частную собственность не решит проблем, с которыми сталкиваются Macy’s, Nordstrom, Allbirds или L’Occitane.

Но, по крайней мере, для некоторых это может быть лучшим шансом, который у них есть. КРАТКО О НОВОСТЯХ МОДА, БИЗНЕС И ЭКОНОМИКА Macy’s назначает двух новых директоров, завершив конкурс доверенностей с Arkhouse. Назначения Ричарда Кларка и Ричарда Марки независимыми директорами также привели к тому, что Arkhouse отозвала своих кандидатов в совет директоров. Они войдут в финансовый комитет правления, который, в дополнение к своим текущим обязанностям, будет наблюдать за оценкой предложения от Arkhouse и Brigade. Allbirds получает уведомление за шесть месяцев о повышении цены своих акций. Кроссовки, участвующие в акции, должны продаваться по цене более 1 доллара в течение как минимум 10 дней подряд, в противном случае они могут быть исключены из списка. Цена акций Allbirds упала более чем на 90% с момента их IPO в ноябре 2021 года. Chanel рассматривает башню на Пятой авеню в Нью-Йорке, на которую также нацелился LVMH. Chanel ведет переговоры о покупке дома 745 по Пятой авеню, присоединяясь к конкуренции между ведущими мировыми ритейлерами за места в знаменитом торговом коридоре класса люкс в Нью-Йорке.

LVMH Moet и Hennessy Louis Vuitton SE также ведут переговоры о приобретении здания на углу 58-й улицы. Продажи Rent the Runway стремительно растут, а доходы вселяют надежду на возрождение. Акции выросли на целых 226% на внутридневных торгах в четверг после того, как компания отчиталась о доходах за четвертый квартал и скорректированной прибыли, которые превзошли ожидания Уолл-стрит. Квартальный отчет стал глотком свежего воздуха для компании после того, как инвесторы в основном разочаровались в нем.

Nike возлагает большие надежды на Олимпийские игры, чтобы вернуть себе долю рынка. В четверг компания Nike представила олимпийскую форму для команд, которые она спонсирует, а также для таких спортсменов, как звезда кенийского марафона Элиуд Кипчоге и британская спринтерка Дина Ашер-Смит. Бренд надеется, что олимпийцы, побивающие рекорды в одежде Nike, помогут привлечь больше покупателей к бренду, продажи которого замедлились. Годовой доход корейского интернет-магазина модной одежды Musinsa составляет 733 миллиона долларов. Показатель EBITDA за год вырос на 15,9% до $61,9 млн с $53,4 млн в 2022 году. Чистая прибыль Musinsa достигла $26,2 млн после чистого убытка в размере $4,9 млн в 2022 году. Владелец Zara, компания Inditex, требует ясности от производителей хлопка, обвиняемых в нарушении стандартов. Неправительственная организация Earthsight сообщила розничному продавцу, что производители хлопка с лучшими сертификатами были вовлечены в захват земель, незаконную вырубку лесов и насильственные действия против местных сообществ. Inditex отправила письмо от 8 апреля генеральному директору Better Cotton Алану Макклаю с просьбой внести ясность в процесс сертификации и прогресс в области отслеживания. Fashion Trust US объявляет второй раунд отбора победителей. Организация, работающая уже два года, выбрала модельера Батшеву Хэй из Batsheva за ее работу в области устойчивого развития, Чарльз Харбисон из Harbison Studio был награжден премией за одежду для готового платья, а Эшли Харрис из Don’t Let Disco получила приз за инклюзивность. Победители получили гранты на общую сумму около 500 000 долларов в рамках шести премий.

Генеральный директор Rolex говорит, что сравнивать часы с акциями опасно. Цены на часы на вторичном рынке резко упали за последние два года на фоне замедления экономического роста и повышения процентных ставок. Жан-Фредерик Дюфур сказал, что сильный курс швейцарского франка по отношению к другим валютам также усиливает давление на отрасль. БИЗНЕС КРАСОТЫ Puig планирует привлечь 2,5 миллиарда евро в ходе IPO. Семейный косметический конгломерат премиум-класса подтвердил, что разместит свои акции на испанской фондовой бирже, сохранив контрольный пакет акций.

В 2023 году чистая выручка Puig составила 4,3 миллиарда евро (4,6 миллиарда долларов), что на 19 процентов больше, а чистая прибыль выросла до 465 миллионов евро (503 миллиона долларов), что на 16 процентов больше, чем годом ранее. Blackstone близка к выкупу компании по уходу за кожей L’Occitane.

Крупнейший в мире альтернативный управляющий активами может предоставить долговое финансирование для выкупа. Торговля L’Occitane была приостановлена в Гонконге во вторник в ожидании объявления о кодах поглощения. Neutrogena закрывает свой офис в Лос-Анджелесе и увольняет персонал. По словам представителя компании, закрытие офиса является частью усилий материнской компании Kenvue Inc. по ускорению роста и улучшению сотрудничества. Закрытие привело к 84 увольнениям, 74 из которых были предложены переезд и трудоустройство в других подразделениях компании. Придирчивые потребители, отказывающиеся от крупных брендов, — это новый риск для Unilever India. Элитные слои населения Индии становятся все более разборчивыми потребителями, что способствует успеху брендов органической личной гигиены, поддерживаемых блестящими маркетинговыми кампаниями в социальных сетях. Проблемы компании отражают проблемы других гигантов рынка потребительских товаров, таких как Procter &Gamble Co., L’Oreal SA, которым пришлось приобретать нишевые бренды, занимающие долю рынка в их собственном бизнесе.

Антимонопольное ведомство Великобритании выпустило предупреждение для мастеров маникюра о фиксировании цен. Управление по конкуренции и рынкам опубликовало открытое письмо к мастерам маникюра после того, как в Интернете начала набирать обороты кампания под названием «Национальный день повышения цен на маникюрную технику».

В понедельник более 5000 мастеров собрались вместе, чтобы поднять цены на свои услуги. Сообщается, что Центр контроля заболеваний расследует несколько случаев заболеваний, вызванных инъекциями ботокса. На этой неделе представители здравоохранения в Теннесси и Иллинойсе заявили, что они расследуют случаи заболеваний, похожих на ботулизм, которые, по-видимому, были связаны с инъекциями ботокса, полученными в немедицинских условиях. В Теннесси было четыре пациента, которые сообщили о симптомах, сходных с ботулизмом, после получения косметических инъекций, и двое из них были госпитализированы. люди