Бразилия становится жертвой розничного апокалипсиса, который она предотвращала в течение многих лет

Потрясения в розничной торговле достигли Бразилии, где местные игроки начинают реструктуризироваться и консолидироваться в условиях жесткой конкуренции со стороны иностранных гигантов, таких как Amazon, MercadoLibre Inc. И Shein Group Ltd. Хотя электронная коммерция изменила розничную торговлю в США и Европе еще до пандемии, стечение экономических, финансовых и логистических обстоятельств позволило южноамериканской стране до поры до времени оставаться в стороне от этой тенденции.

Это означает, что банкротства, слияния и стратегические изменения, которые прокатились волной по всему сектору, теперь коснулись и некоторых крупнейших бразильских сетей. Марсело Норонья, топ-менеджер Banco Bradesco SA, отметил, что розничная торговля на данный момент является одним из самых слабых сегментов бразильской экономики. “По сравнению с другими секторами, розничная торговля сталкивается с большими трудностями”, - сказал он журналистам в четверг.

В минувшие выходные Grupo Casas Bahia SA — одна из самых популярных сетей в стране — представила план внесудебного взыскания задолженности на сумму около 4,1 миллиарда реалов (802 миллиона долларов). А с кредитованием было туго после краха Americanas SA в результате бухгалтерского скандала в прошлом году, который поставил весь сектор под сомнение.

Растет число сделок по продаже домашних животных. В прошлом месяце компания Petz, известная как Pet Center Comercio e Participacoes SA, согласилась на покупку своего конкурента Cobasi. А в феврале компания Arezzo Industria e Comercio SA приобрела Grupo de Moda Soma SA в попытке создать розничного гиганта. Со своей стороны, местные руководители говорят, что они справляются с последствиями. “Больше закрывать магазины не планируется. Мы закрыли несколько проблемных банков и сейчас следим за теми, которые находятся в ”интенсивной терапии", - сказал в интервью в понедельник Эльсио Ито, финансовый директор Casas Bahia. “Основная часть этой работы была проделана в прошлом году”.

Сделка Arezzo с Soma завершается с 20-процентной скидкой, о которой было объявлено ранее в этом году. Но обе компании, которые получили прибыль в 2023 году, “уверены в росте розничного сектора в этом году”, - говорится в их письменном заявлении для Bloomberg News.

Бразильский розничный сектор, в котором когда-то доминировали "голубые фишки", поддерживаемые миллиардерами, балансирует под бременем долгов. Многие местные операторы, которые потратили огромные средства на цифровые платформы, чтобы конкурировать с мировыми гигантами электронной коммерции, теперь также противостоят азиатским фирмам быстрой моды Shein и Shopee Sea Ltd. “У иностранных компаний, таких как Amazon и Shopee, есть финансирование, а у местных - нет”, - сказал в интервью аналитик Citigroup Inc.

Жоао Педро Соареш. “В первый период у вас были низкие процентные ставки, и местные компании потратили много денег на развитие. Когда процентные ставки выросли, они были застигнуты врасплох”.

Americanas, фирма с почти столетней историей, поддерживаемая Хорхе Пауло Леманном и двумя другими миллиардерами, подала заявление о защите от банкротства в январе 2023 года. “Amazon и MELI значительно выиграли от ухода такого игрока, как Americanas”, - сказал Ренато Донатти, аналитик Fitch Ratings, имея в виду биржевой символ MercadoLibre. “Балансовые отчеты были подорваны, и компаниям приходится вносить изменения, которые приведут к медленному восстановлению”.

Такие бренды, как Magazine Luiza SA, принадлежащий семье миллиардеров Траяно, и Casas Bahia, которые играли в пинг-понг между покойным Абилио Динизом и семьей Кляйн, стали свидетелями того, как их рыночная стоимость упала с рекордно высоких показателей за последние годы.

Cia Brasileira de Distribuicao SA, известная как GPA и основанная Динизом до того, как он уступил контроль французскому конкуренту, продала активы, включая штаб—квартиру в Сан—Паулу, и привлекла капитал, чтобы сократить свою долговую нагрузку. На пике своего развития в 2020 году рыночная капитализация журнала Luiza составляла 164 миллиарда реалов.

После того, как в следующем году стоимость займов начала расти, ритейлер потерял 90 процентов своей стоимости и сейчас стоит 10,9 миллиарда реалов. Рыночная стоимость Americanas, тем временем, упала с 63,8 миллиарда реалов до всего лишь 505 миллионов.

Потрясения коснулись не только Бразилии. Falabella SA — вторая по величине розничная группа Чили по объему продаж - рассматривает возможность продажи нескольких “крупных” активов в этом году после отказа от своей доли в владельце торгового центра. Все это отражает то, что произошло в США, где расцвет Amazon ознаменовал конец деятельности таких некогда уважаемых брендов, как Sears и JCPenney, чьи бывшие магазины превратились в складские помещения для конкурентов в сфере электронной коммерции. В Бразилии кризис начался только в последние несколько лет, поскольку местные компании воспользовались исторически низкими ставками, чтобы накапливать долги, внедрять цифровые технологии и предлагать больше кредитов своим клиентам.

Логистика доставки также оказалась более сложной задачей, чем где-либо еще, что задержало наступление электронной коммерции. “За последние четыре-пять лет розничная торговля словно скатилась с американских горок”, - сказал Луис Фелипе Гуанаис, научный сотрудник BTG Pactual, занимающийся исследованиями в области акционерного капитала. Резкий скачок инфляции, за которым последовали высокие процентные ставки, привел к сокращению потребления и росту уровня задолженности, “сократив” отрасль, которая традиционно отличается низкой рентабельностью, добавил он.

Иностранные игроки проявили активность, чтобы заполнить образовавшуюся пустоту, чему отчасти способствовали более низкие барьеры для входа. Например, одна правительственная программа повышает импортные пошлины на покупки до 50 долларов для компаний-участниц, включая Shein и Shopee.

По словам Гуанаиса, чтобы завоевать популярность в Бразилии, азиатские ритейлеры перешли на более “местный стиль”, тестируя всплывающие магазины и привлекая местных продавцов. В прошлом году компания Shein объявила, что инвестирует 148 миллионов долларов в партнерство с 2000 текстильными фабриками по всей Бразилии, чтобы расширить свое присутствие в регионе. MercadoLibre, тем временем, зарекомендовала себя как крупнейшая платформа электронной коммерции в Бразилии и не демонстрирует признаков замедления роста. В отличие от Amazon, Shein и Shoppee, она ориентирована исключительно на Латинскую Америку. В первом квартале прибыль компании резко возросла, отчасти благодаря сильному росту на бразильском рынке. Компания со штаб-квартирой в Уругвае планирует инвестировать в Бразилию около 23 миллиардов реалов в открытие распределительных центров в трех штатах, чтобы улучшить свою инфраструктуру и логистику в стране, где у нее уже есть преимущество в том, что она может осуществлять доставку в течение 48 часов. “MercadoLibre является консолидатором”, - сказал Соарес, аналитик Citi. “Компания завоевала долю рынка и научилась ориентироваться на латиноамериканском рынке”.

По мере усиления конкуренции может произойти дальнейшая консолидация, даже если давление на местных ритейлеров ослабнет в результате смягчения денежно—кредитной политики, снижения задолженности домохозяйств и восстановления потребительских расходов.

В ближайшее время рынок может стать еще более многолюдным, поскольку китайское приложение для электронной коммерции Temu планирует выйти на рынок Бразилии в первой половине этого года. “Если это подтвердится, запуск Temu может еще больше усилить конкурентные риски для местных ритейлеров”, - сказал аналитик UBS Винисиус Страно. Авторы: Джованна Беллотти Азеведо, Леда Алвим и Рэйчел Гамарски.