Акции владельца Versace Capri Могут упасть на 30%, если Сделка с Владельцем Coach Tapestry Провалится

Существует риск того, что акции Capri Holdings Ltd. Упадут примерно на 30% или более, если предлагаемая сделка с Tapestry Inc. стоимостью 8,5 миллиардов долларов не достигнет финишной черты. К такому выводу пришел опрос специалистов по арбитражу слияний, проведенный агентством Bloomberg после того, как в понедельник Федеральная торговая комиссия США подала в суд, чтобы заблокировать приобретение Tapestry ее конкурента из индустрии моды.

Для трейдеров, участвующих в сделках по слиянию, задача состоит в том, чтобы выяснить, какая сторона одержит верх в суде, и результат, вероятно, будет известен не раньше, чем через несколько месяцев. В среду акции Capri падали третий день подряд. С момента закрытия торгов в понедельник они потеряли около 6% и в последний раз торговались на уровне 35,50 долларов, что значительно ниже цены поглощения в 57 долларов за акцию. До объявления о слиянии в августе цена на акции была около 35 долларов. Усложняя задачу трейдеров, Капри опубликовал разочаровывающие результаты за последние два квартала. Согласно опросу, проведенному агентством Bloomberg среди 20 специалистов по слияниям, акции могут упасть до уровня в 20 долларов или ниже, что примерно на 30 или более процентов ниже текущего уровня, если сделка не состоится.

Предельная цена, которая, как известно, может привести к снижению, отражает мнение респондентов о стоимости акций к концу года, когда некоторые участники опроса ожидают более четкого представления о судьбе слияния. С момента августовского объявления Capri, владелец таких брендов, как Michael Kors и Versace, дважды сообщал о доходах, которые оказались ниже прогнозов, что вызвало обеспокоенность по поводу результатов его деятельности в ближайшие кварталы.

Следующий отчет о доходах компании будет опубликован в мае. "Гобелен" принадлежит "Тренеру" Кейт Спейд и Стюарту Вайцману. “Цена безубыточности на Капри - это движущаяся цель, что усложняет принятие решения, поскольку для совершения сделки остается значительный промежуток времени”, - сказал Брайан Ломбарди, стратег по слияниям в FBN Securities.

Для него потенциальное снижение составляет около 22 долларов, но он видит ухудшение шансов компаний на победу в суде, основываясь на признаках в жалобе FTC и ее заявлениях. Определение негативной стороны является ключевым моментом для трейдеров, участвующих в слияниях, поскольку они стремятся получить прибыль, делая ставки на вероятность завершения сделки и одновременно отслеживая результаты деятельности участвующих компаний.

В недавнем случае с покупкой Microsoft Corp. Activision Blizzard Inc. трейдеры сделали ставку на более сильный спад, отчасти на фоне оптимизма в отношении бизнеса целевой компании. В ходе опроса 12 респондентов отметили, что убытки Capri варьируются от 20 до 25 долларов в зависимости от таких показателей, как форвардная прибыль на акцию и соотношение цены и прибыли. Некоторые из них понизили свои оценки во вторник после того, как Kering SA, крупнейшим брендом которой является Gucci, предупредила, что прибыль упадет в первой половине года, нарисовав мрачную картину потребительских расходов на предметы роскоши.

Четверо респондентов предполагали более высокую цену, от 26 до 30 долларов, а двое считали, что она составит 33 доллара. Двое были гораздо более мрачными и указали на уровень старших подростков. Автор: Ицинь Шен.